白酒股集體暴跌 專家：白酒八年黃金期已結束

　　白酒股集體暴跌 專家：白酒八年黃金期結束 開啟第三輪深度調整　　

　　中國經濟網北京1月29日訊（記者佟曉群）前期有所反彈的白酒股昨日集體大跌，截止全天收盤，山西汾酒跌7.46%、沱牌舍得跌5.58%、老白干酒跌4.02%、貴州茅臺跌超過5.58%，盤中跌破180元整數關口再創調整新低。 

　　去年11月以來，受白酒“塑化劑風波”影響以及中央八項規定和各地“禁酒令”的陸續實施，白酒上市公司失寵于資本市場，近三個月來15家白酒上市公司總市值蒸發1700億元。 

　　年終歲末本是白酒銷售的最旺季，但是“禁酒令”、“反壟斷調查”、“整治公款浪費”等不利因素重重來襲，高端白酒昔日“坐地起價”的瘋狂場景不再。 

　　經濟學博士、東興證券研究所食品飲料行業首席分析師劉家偉今日接受中國經濟網記者采訪時表示，白酒行業2004年以來的八年黃金期已經結束，白酒將開啟第三輪深度調整，下一輪景氣回升時點有待觀察。對此觀點劉家偉給出了三大理由： 

　　其一，白酒行業基本面不容樂觀。(1)三公消費的限制和各種禁酒令的推出從根本上撤掉高價白酒賴以生存的支柱；(2)高端白酒產能快速擴張稀釋了其稀缺性，將不再支撐其高價格和毛利率；(3)收藏或投資高端白酒的需求不再，終端消費需求嚴重疲軟，去庫存的壓力導致資金成本及預期較差等因素倒逼經銷商低價出售，價格體系難以為繼；(4)部分廠家的限量保價短期有利于價格下滑，但中期走勢很難判斷；(5)塑化劑事件影響仍未消除，行業內部改革與整合還需要加大力度；(6)白酒第三次深度調整已經開始，行業整體將直面去行政化、去權力化和更加市場化，以及更符合當前及今后較長時期內的全社會輿情、心理、情感與道德訴求。 

　　其二，白酒上市公司估值重心會下移。(1)由于大量預收款原因，加上春節旺季因素存在自然增長可能，預計白酒行業多數上市公司2012年年報和2013年一季報報表披露的收入利潤增速等指標均比較理想。(2)2013年二季度以后白酒上市公司報表和基本面不再分離，二者“匯合”后將處于雙雙“不好看”狀態，而且一定時期內預期難以向好，故2013年白酒估值重心會進一步下移。 

　　其三，能夠穿越第三次調整周期的白酒企業需要特殊本領，獨特之處較多的企業有望保持持續較快增長。 

　　劉家偉認為，白酒企業要想過上“好日子”，需要具備品牌、價格、品質、渠道和整合等五大強勢力量。如果行業本身的再造仍然乏力且認識不足，則行業性風險有增無減。

（責任編輯：韓肖）