半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇提速 機(jī)構(gòu)調(diào)研追問可持續(xù)性

　　中芯國際近日發(fā)布了超預(yù)期的二季度業(yè)績，這折射出半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績復(fù)蘇趨勢愈發(fā)明顯。與此同時，投資機(jī)構(gòu)近期密集調(diào)研該板塊，探尋該產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇的可持續(xù)性。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，7月以來，已有55家A股半導(dǎo)體上市公司(統(tǒng)計口徑：申萬行業(yè)分類)獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研。其中，有公司接待了12個批次的機(jī)構(gòu)，有公司接待機(jī)構(gòu)數(shù)量合計達(dá)到402家。從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，機(jī)構(gòu)對半導(dǎo)體設(shè)計公司調(diào)研熱情最高，對并購重組、下半年產(chǎn)業(yè)趨勢等問題最為關(guān)注。

　　對此，有半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)人士在接受上海證券報記者采訪時表示，今年以來，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)逐季向好，復(fù)蘇態(tài)勢超預(yù)期；隨著下半年AI手機(jī)等銷售旺季到來，以及智能汽車銷售增長，預(yù)計半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇還將加快。

　　車規(guī)級芯片備受關(guān)注

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，在機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注的企業(yè)中，大多數(shù)為半導(dǎo)體設(shè)計公司，如思特威、聚辰股份、裕太微等。多家公司被問及車規(guī)級產(chǎn)品的進(jìn)展及市場表現(xiàn)。

　　作為國內(nèi)少數(shù)能夠提供車規(guī)級CIS解決方案的公司，思特威7月以來接待了137家機(jī)構(gòu)的調(diào)研。思特威表示，公司早在2022年就已成為全球第四、國內(nèi)第二的車載CIS供應(yīng)商。目前，公司針對車載影像類、感知類與艙內(nèi)三大應(yīng)用場景累計發(fā)布了10余款產(chǎn)品，涵蓋了1MP—8MP分辨率的汽車感知與影像細(xì)分應(yīng)用需求。

　　汽車電子正在成為多家半導(dǎo)體公司業(yè)績增長的強(qiáng)勁引擎。比如，裕太微7月以來接受了12個批次調(diào)研，公司披露已有的七條產(chǎn)品線中車載產(chǎn)品線就占據(jù)四條，公司已進(jìn)入我國半數(shù)自主乘用車企業(yè)的供應(yīng)鏈體系中；隨著下游汽車出貨量的增長以及智能化程度的加深，其車載以太網(wǎng)物理層芯片的應(yīng)用空間與銷量將進(jìn)一步提升。

　　更有企業(yè)已進(jìn)軍海外車規(guī)市場，并取得良好進(jìn)展。聚辰股份表示，公司積極進(jìn)行歐洲、韓國、日本等海外重點(diǎn)市場的拓展，并與國內(nèi)外主流汽車廠商以及眾多行業(yè)領(lǐng)先的汽車電子Tier1供應(yīng)商密切合作，汽車級EEPROM產(chǎn)品的品牌認(rèn)可度和市場競爭力得到進(jìn)一步增強(qiáng)，上半年的出貨量較上年同期實現(xiàn)高速增長。

　　并購是機(jī)構(gòu)調(diào)研重點(diǎn)

　　近期，多家半導(dǎo)體公司披露了收購事項。機(jī)構(gòu)在調(diào)研半導(dǎo)體公司時，也頻頻問及公司的并購考量、并購意愿。

　　“協(xié)同互補(bǔ)，拓寬布局”往往是企業(yè)并購的出發(fā)點(diǎn)之一。樂鑫科技向機(jī)構(gòu)表示，收購M5Stack，看中的就是未來兩家公司的協(xié)同效應(yīng)。M5Stack的品牌影響力、毛利率和創(chuàng)意能力，可以幫助進(jìn)一步延伸拓展企業(yè)在開發(fā)者端的品牌影響力。此次并購可以進(jìn)一步增強(qiáng)樂鑫的生態(tài)系統(tǒng)，并利用M5Stack在工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用方面的豐富經(jīng)驗，拓展樂鑫的AIoT技術(shù)產(chǎn)品范圍。

　　同樣基于協(xié)同考量，希荻微于近期披露擬收購韓國創(chuàng)業(yè)板科斯達(dá)克上市公司Zinitix 30.91%的股權(quán)。希荻微表示，Zinitix已形成以驅(qū)動IC為代表的豐富產(chǎn)品線，該項收購有助于公司拓寬在手機(jī)和可穿戴設(shè)備等領(lǐng)域的技術(shù)與產(chǎn)品布局，同時與公司現(xiàn)有的音圈馬達(dá)驅(qū)動芯片產(chǎn)品線有較強(qiáng)的協(xié)同性，有助公司進(jìn)一步增大該產(chǎn)品線的市場份額及技術(shù)實力。

　　此外，康希通信表示，目前公司正積極挖掘可投資和并購標(biāo)的。中微半導(dǎo)表示，并購是芯片公司發(fā)展的必由之路，公司積極與友商接觸，希望找到志同道合的公司。

　　下半年景氣度可期

　　在機(jī)構(gòu)調(diào)研中，相當(dāng)一部分企業(yè)表示訂單增加、業(yè)績增長，部分晶圓廠已經(jīng)調(diào)高產(chǎn)品價格。這也意味著，行業(yè)整體繼續(xù)向好，下半年景氣度可期。

　　中芯國際給出的三季度收入指引是環(huán)比增長13%至15%，毛利率介于18%至20%的范圍內(nèi)。公司三季度平均單價預(yù)計環(huán)比提升，并拉動毛利率環(huán)比上升。

　　8月9日，中芯國際聯(lián)席CEO趙海軍在業(yè)績會上表示，從產(chǎn)品平臺來看，二季度的成長動能主要來自廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子和智能手機(jī)的平臺。展望下半年，趙海軍給出的判斷是謹(jǐn)慎樂觀，下半年銷售收入可超過上半年。

　　瀾起科技7月以來接受了402家機(jī)構(gòu)調(diào)研。公司披露受益于AI，公司的3款A(yù)I高性能“運(yùn)力”芯片出貨快速增長。瀾起科技表示，公司的DDR5第三子代RCD芯片預(yù)計將從今年下半年開始規(guī)模出貨。隨著AI服務(wù)器需求量的增加與數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域傳輸速率翻倍提升，PCIe Retimer芯片在手訂單穩(wěn)定增長，將在未來幾年成為公司新的業(yè)績增長點(diǎn)。

　　佰維存儲表示，目前產(chǎn)能利用率處于較高水平，公司正加緊惠州封測制造中心的產(chǎn)能擴(kuò)建，以滿足客戶的交付需求。受北美AI服務(wù)器需求迅猛增長的影響，整體價格仍有支撐，從中期來看行業(yè)景氣度有望延續(xù)。

　　晶晨股份向機(jī)構(gòu)表示，公司的新產(chǎn)品不斷上市，銷量不斷擴(kuò)大，新增市場不斷開拓。預(yù)計經(jīng)營業(yè)績還將繼續(xù)積極增長，三季度及全年營收將同比進(jìn)一步增加。