為應(yīng)對(duì)疫情沖擊、支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，上半年多種貨幣政策工具綜合運(yùn)用，政策工具創(chuàng)新力度加大。下半年，做好穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)工作，仍需要保持支持政策的穩(wěn)定性、普惠性和持續(xù)性。保持支持政策穩(wěn)定并不意味著要“下猛藥”，穩(wěn)健貨幣政策將更加強(qiáng)調(diào)“適度”二字。貨幣政策將把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)與可持續(xù)發(fā)展放在更加突出位置。

　　下半年，在3000億元專項(xiàng)再貸款和5000億元再貸款、再貼現(xiàn)等政策收官后，接下來(lái)的關(guān)鍵是要保持政策穩(wěn)定性，為涉農(nóng)、小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和受疫情影響較重行業(yè)提供普惠性、持續(xù)性的資金支持。

　　為應(yīng)對(duì)疫情沖擊、支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，上半年多種貨幣政策工具綜合運(yùn)用，政策工具創(chuàng)新力度加大。從總量上來(lái)看，貨幣政策工具的數(shù)量從3000億元到5000億元再到1萬(wàn)億元，總量越來(lái)越大，利率也越來(lái)越低。上半年，廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯高于去年同期水平，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了低成本資金，有力支持了穩(wěn)企業(yè)、保就業(yè)。

　　在多重政策發(fā)力之下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球率先實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，二季度開(kāi)始出現(xiàn)了較為強(qiáng)勁的反彈，GDP增長(zhǎng)3.2%，成為全球唯一正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體。投資、出口、消費(fèi)“三駕馬車”的情況均有所好轉(zhuǎn)——投資出現(xiàn)明顯回升，4月份已開(kāi)始呈現(xiàn)正增長(zhǎng)；6月份，出口實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)了0.5%；消費(fèi)也持續(xù)修復(fù)，二季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額環(huán)比降幅收窄15個(gè)百分點(diǎn)�？傮w來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期總體穩(wěn)定，下半年經(jīng)濟(jì)增速有望回到潛在增長(zhǎng)水平。

　　但也要看到，一些實(shí)體經(jīng)濟(jì)的薄弱環(huán)節(jié)如涉農(nóng)、小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)等，以及受疫情影響較重行業(yè)仍然面臨經(jīng)營(yíng)上的困難，需要持續(xù)的資金支持。下半年，做好穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)工作，仍然需要保持支持政策的穩(wěn)定性、普惠性和持續(xù)性。

　　保持支持政策穩(wěn)定并不意味著要“下猛藥”。下半年，穩(wěn)健貨幣政策將更加強(qiáng)調(diào)“適度”二字。貨幣政策不僅要在總量上保持適度，信貸投放還要與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏相匹配，不搞“大水漫灌”。要認(rèn)識(shí)到，3000億元專項(xiàng)再貸款和5000億元再貸款、再貼現(xiàn)等政策均是在特殊時(shí)期推出的階段性政策，考慮到預(yù)防政策“后遺癥”和防范金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，階段性政策在完成任務(wù)后須適時(shí)退出。如果持續(xù)“下猛藥”，信貸投放節(jié)奏過(guò)快，與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏不相適應(yīng)，就容易產(chǎn)生資金淤積，降低資金使用效率，甚至導(dǎo)致資金流向不該去的領(lǐng)域，引發(fā)新的風(fēng)險(xiǎn)。

　　因此，在確保前期政策落地見(jiàn)效的同時(shí)，也要優(yōu)化結(jié)構(gòu)，做好資金“引流”，促進(jìn)普惠型小微企業(yè)貸款和制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款合理增長(zhǎng)。目前，央行6月份創(chuàng)設(shè)的兩個(gè)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貨幣政策工具——普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具和普惠小微企業(yè)信用貸款支持計(jì)劃正在推開(kāi)。今年內(nèi)，金融系統(tǒng)還要完成向企業(yè)讓利1.5萬(wàn)億元的目標(biāo)任務(wù)。這都將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供普惠性、持續(xù)性的資金支持。

　　下半年，貨幣政策將把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)與可持續(xù)發(fā)展放在更加突出的位置，綜合運(yùn)用并創(chuàng)新多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，有效發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的精準(zhǔn)滴灌作用，提高政策的“直達(dá)性”，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)渡過(guò)難關(guān)、平穩(wěn)發(fā)展。（作者：陳果靜 來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）