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      投資者打新興趣不高?華住赴港二次上市招股首日未獲足額認(rèn)購(gòu)

      2020年09月15日 16:07   來(lái)源:證券日?qǐng)?bào)   

        傳出赴港二次上市消息三個(gè)月后,9月10日,香港聯(lián)交所披露了華住酒店集團(tuán)有限公司(HTHT.NASDAQ,下稱(chēng)“華住”)通過(guò)上市聆訊后的資料,這意味著華住也成為了中概股回歸大軍中的一員。

        “華住回港二次上市主要是出于風(fēng)險(xiǎn)的考慮!比A美酒店顧問(wèn)機(jī)構(gòu)首席知識(shí)官趙煥焱對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,如果美國(guó)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)更加嚴(yán)厲的監(jiān)管措施,在公司信披方面會(huì)有進(jìn)一步的要求,包括但不限于要求提供財(cái)報(bào)的工作底稿,以審核諸如出租率數(shù)據(jù)等。

        華住在招股書(shū)的“風(fēng)險(xiǎn)因素”一欄中也指出,選擇港股二次上市的首要原因,是美國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)展的一系列改革。

        截至發(fā)稿前,華住總市值121.13億美元。

        在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),酒店行業(yè)的數(shù)據(jù)審查標(biāo)準(zhǔn)尚未統(tǒng)一,且受審查嚴(yán)格等影響,很難得到美股投資者的青睞,因此價(jià)值一直被低估。

        不過(guò),華住招股首日(9月11日),綜合券商數(shù)據(jù)顯示,暫錄得逾1.54億元孖展(“孖展”一詞來(lái)自香港,英文為Margin,即保證金的意思)認(rèn)購(gòu),尚未足額認(rèn)購(gòu)。

        對(duì)于尚未足額認(rèn)購(gòu),華住方面怎么看待?《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪了華住方面,但是截至發(fā)稿前并未收到回復(fù)。

        對(duì)此,香頌資本執(zhí)行董事沈萌對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,通常熱門(mén)股會(huì)在前幾日特別是首日就受到市場(chǎng)追捧,出現(xiàn)超額配售,如果未能足額認(rèn)購(gòu),說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)其興趣不高。

        一位專(zhuān)注港股的PE對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,思摩爾、農(nóng)夫山泉的超預(yù)期表現(xiàn)反映出最近短期資金面影響下的港股打新市場(chǎng)火爆,但此次華住在新冠肺炎陰云未散的情況下高出美股溢價(jià)發(fā)行,導(dǎo)致市場(chǎng)不買(mǎi)單。其中保薦人脫不開(kāi)責(zé)任,因?yàn)榘l(fā)行價(jià)高,他拿的傭金也多。

        資料顯示,今年以來(lái),隨著美股反彈,華住今年已經(jīng)累計(jì)了非常大的升幅,目前價(jià)格較7月低點(diǎn)也已經(jīng)累漲了近30%。

        招股書(shū)顯示,高盛及招銀國(guó)際為此次發(fā)行聯(lián)席保薦人、聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人及聯(lián)席賬簿管理人兼聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人。

        急需“補(bǔ)血”

        2005年,季琦創(chuàng)辦了漢庭酒店集團(tuán),5年后,該集團(tuán)在美國(guó)納斯達(dá)克上市,后期該集團(tuán)更名為華住。據(jù)招股書(shū)披露,目前華住集團(tuán)旗下?lián)碛械木频昶放瓢ń?jīng)濟(jì)型酒店漢庭、你好、海友、怡萊、宜必思,中檔酒店全季、桔子、星程,中高檔酒店水晶、漫心、美居、美侖、IntercityHotel,高檔酒店禧玥、花間堂、Steigenberger、MAXX by Steigenberger。

        截至2020年6月30日,華住擁有6187家在營(yíng)酒店,包括758家租賃及自有酒店及5429家管理加盟及特許經(jīng)營(yíng)酒店,共計(jì)有599235間酒店客房。

        業(yè)績(jī)方面,2017年至2019年,華住凈收入分別為82.29億元、100.63億元及112.12億元,歸屬公司凈利潤(rùn)分別為12.28億元、7.16億元及17.69億元,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金分別為24.53億元、30.49億元及32.93億元。

        然而受疫情影響,2020年第一季度,華住營(yíng)收為20億元,同比下降15.67%,凈虧損21億元,同比下降2114.15%,業(yè)績(jī)直線下滑,僅一個(gè)季度便虧掉去年全年的凈利潤(rùn)。除去股票薪酬費(fèi)用和股本證券公允價(jià)值變動(dòng)的未實(shí)現(xiàn)虧損,華住一季度的調(diào)整后凈虧損為11億元。

        同時(shí),截至2020年3月31日,華住擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物18億元,資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)91.16%。

        不過(guò),這并不影響華住逆勢(shì)擴(kuò)張的步伐。一季度,華住新開(kāi)設(shè)了296家酒店,其中包括10家直營(yíng)店和286家管理加盟店和特許店。二季度,華住開(kāi)始逐漸擺脫疫情負(fù)面影響,招股書(shū)顯示,華住該季度凈收入下滑至19.53億元,較上年同期的28.59億元下降31.6%;凈虧損為5.54億元,相比一季度有所收窄。

        此次華住在港二次上市,也是“補(bǔ)血”緩解其資金壓力。

        華住本次計(jì)劃全球發(fā)行2042萬(wàn)股普通股,其中在香港公開(kāi)發(fā)售204.2萬(wàn)股,股票代碼為01179.HK。若以368港元的發(fā)行價(jià)計(jì)算,扣除發(fā)行費(fèi)用,全球發(fā)售的所得款項(xiàng)凈額約為73.35億港元。

        對(duì)于募集所得款項(xiàng)用途,華住方面稱(chēng),約40%用于支持公司的資本支出及開(kāi)支,以加強(qiáng)酒店網(wǎng)絡(luò)包括新酒店開(kāi)業(yè)及現(xiàn)有酒店的升級(jí)及持續(xù)維護(hù);約30%用于償還公司于2019年12月提取的5億美元循環(huán)信貸融資的一部分;約20%用于增強(qiáng)公司技術(shù)平臺(tái),包括華住會(huì);約10%用于一般公司用途。

        國(guó)際化布局受阻

        盡管逆勢(shì)開(kāi)店,但是在新冠肺炎疫情的影響下,華住仍是收縮戰(zhàn)略。尤其在國(guó)際化布局上。

        赴美上市后,華住一直嘗試國(guó)際化布局。直到2018年,華住通過(guò)在新加坡開(kāi)設(shè)第一家全季酒店,正式開(kāi)啟了國(guó)際擴(kuò)張之路。隨后,2019年底,該新加坡全資子公司斥資7億歐元收購(gòu)德國(guó)酒店集團(tuán)DH100%股權(quán)的收購(gòu)(下稱(chēng)“DH酒店”)。并將“全球化”作為未來(lái)五年的重點(diǎn),新任命創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)季琦兼任CEO職務(wù),原集團(tuán)CEO張敏為華住執(zhí)行副董事長(zhǎng),更多專(zhuān)注于華住的國(guó)際化擴(kuò)張,季琦則側(cè)重于華住國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)。

        有媒體在報(bào)道中稱(chēng),收購(gòu)DH酒店意味著華住將開(kāi)始大規(guī)模向海外發(fā)展。華住相關(guān)工作人員也聲稱(chēng)2020年是華住在高端酒店品牌和海外拓展的重要一年。

        然而,突如其來(lái)的新冠疫情,讓華住國(guó)際化進(jìn)程受阻。2020年5月,季琦在華住內(nèi)部郵件中宣布調(diào)整組織架構(gòu),設(shè)立華住集團(tuán)和華住中國(guó)兩個(gè)管理架構(gòu),任命金輝為集團(tuán)總裁兼華住中國(guó)CEO。彼時(shí),季琦表示華住的業(yè)務(wù)重心在中國(guó),中國(guó)市場(chǎng)是華住的根本和主體。華住方面指出,公司未來(lái)策略仍是重倉(cāng)中國(guó),下沉三四線市場(chǎng),“未來(lái)中國(guó)的酒店品牌在規(guī)模上成為世界第一是必然。酒店行業(yè)連鎖化率只有17%,到美國(guó)71%的比例仍有4倍的空間,供給側(cè)的改進(jìn)空間極大!

        隨后,漢庭品牌CEO徐皓淳也公開(kāi)表示,漢庭酒店計(jì)劃在未來(lái)2-3年將門(mén)店擴(kuò)張到5000家左右,預(yù)計(jì)2028年可達(dá)1萬(wàn)家規(guī)模。

        想沖擊中高端市場(chǎng)的華住如今又要在三四線城市進(jìn)行下沉,下沉是否與中高端相悖?

        “二者不可偏廢”,在談及華住中高端業(yè)務(wù)和國(guó)際化擴(kuò)張方面,趙煥焱對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,華住中端品牌競(jìng)爭(zhēng)力是領(lǐng)先的,但是由于是白手起家,沒(méi)有自己擁有的不動(dòng)產(chǎn),因此建設(shè)高端酒店旗艦店有困難!皩(duì)于消費(fèi)者來(lái)講,后疫情時(shí)代,人們出行住宿傾向于選擇大連鎖品牌,可見(jiàn),未來(lái)中國(guó)酒店市場(chǎng)仍然具有可拓展空間,但至于華住最終能否在資本市場(chǎng)獲得較好的融資,則要市場(chǎng)給出答案!

      (責(zé)任編輯:張雪)

      投資者打新興趣不高?華住赴港二次上市招股首日未獲足額認(rèn)購(gòu)

      2020-09-15 16:07 來(lái)源:證券日?qǐng)?bào)
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