歷經(jīng)一年，東風(fēng)汽車集團(tuán)旗下電動(dòng)汽車品牌嵐圖日前宣布完成A輪融資協(xié)議簽署與交割。嵐圖提供的信息顯示，本輪融資規(guī)模近50億元，融資后市場(chǎng)估值近300億元，是國內(nèi)新能源汽車行業(yè)迄今規(guī)模最大的首輪融資。

　　今年以來，傳統(tǒng)車企旗下的新能源汽車品牌加快融資步伐。除剛剛完成A輪融資的嵐圖汽車外，廣汽埃安、上汽智己、長(zhǎng)安阿維塔也都先后宣布完成A輪融資，涉及金額規(guī)模共計(jì)超300億元。不過，從公布的投資方陣容來看，參與出資的大多為國有資本，以及形成協(xié)同的產(chǎn)業(yè)資本，市場(chǎng)化資金對(duì)整車項(xiàng)目態(tài)度已較為謹(jǐn)慎。

　　傳統(tǒng)車企旗下的新能源汽車品牌進(jìn)行外部融資，一方面在于獲得資本市場(chǎng)的資金，以加快企業(yè)的研發(fā)和增加運(yùn)營投入，另一方面則在于對(duì)內(nèi)部管理進(jìn)行革新，補(bǔ)齊自身發(fā)展短板；而國有資本對(duì)這些新創(chuàng)品牌的出資，很大程度上出于推動(dòng)地方新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的多重考量，并不完全屬于市場(chǎng)行為。

　　經(jīng)過近幾年的高歌猛進(jìn)，我國新能源整車領(lǐng)域已誕生以“蔚小理”為代表的一批造車新勢(shì)力和廣汽埃安、吉利極氪等傳統(tǒng)車企新創(chuàng)品牌。這些企業(yè)通過新理念和新模式，不僅加快了我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)建，而且極大提升了公眾對(duì)新能源汽車的認(rèn)知。問題是，目前造車新勢(shì)力和傳統(tǒng)新品牌仍處于一個(gè)持續(xù)燒錢的過程中，盈利遙遙無期。而造車新勢(shì)力與傳統(tǒng)新品牌之間界線的日益模糊，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的更趨激烈，勢(shì)必會(huì)加快企業(yè)的分化，甚至有不少品牌被淘汰出局，市場(chǎng)化資金持有謹(jǐn)慎態(tài)度無可厚非。

　　汽車是一個(gè)資金、技術(shù)和人才密集的長(zhǎng)周期行業(yè)。沒有資金的持續(xù)注入，很難維持企業(yè)的正常運(yùn)營。特別是隨著近期資本市場(chǎng)的下跌，部分企業(yè)銷量增長(zhǎng)的乏力，以及自身管理問題的暴露，已上市的造車新勢(shì)力估值大幅縮水，這為其未來發(fā)展更平添了不少變數(shù)。以小鵬汽車為例，由于“決策草率，忽視用戶需求；組織架構(gòu)混亂，權(quán)責(zé)不明；執(zhí)行效率低下，‘部門墻’問題嚴(yán)重”，如今幾乎到了從新勢(shì)力第一集團(tuán)“掉隊(duì)”的邊緣。而前不久登陸港股的零跑汽車折價(jià)上市，依然遭遇破發(fā)，股價(jià)不斷創(chuàng)出新低，折射出資本對(duì)其不信任。

　　有人納悶：今年新能源汽車賣得很好，為何資本市場(chǎng)不再買賬？對(duì)于這樣的困惑，其實(shí)不難分析。如果沒有什么意外，今年我國新能源汽車產(chǎn)銷量將超過650萬輛，同比增長(zhǎng)90%左右，市場(chǎng)滲透率達(dá)到25%左右。新能源汽車銷量和市場(chǎng)滲透率的快速提升，對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展固然是好事，促使更多人入場(chǎng)造車，但同時(shí)有不利的一面，那就是很快就會(huì)讓人看到滲透率的天花板。雖然明年產(chǎn)銷總量會(huì)繼續(xù)增加，但增長(zhǎng)速度放緩是大概率事件。即將告別高增長(zhǎng)期，資本市場(chǎng)不再像此前對(duì)其狂熱追捧，實(shí)乃合情合理。

　　不過，雖然這波新能源汽車投資熱潮已接近尾聲，但這并不代表今后新能源汽車就不會(huì)再向前發(fā)展了。面對(duì)全球汽車產(chǎn)業(yè)百年未有之變局和能源轉(zhuǎn)型，新能源汽車往前迭代仍是一條坡長(zhǎng)雪厚的賽道。作為投資者，現(xiàn)在只是缺少了“一投暴富”的機(jī)會(huì)，而做長(zhǎng)期主義者或許將是在賽道上掘金的常態(tài)。作為企業(yè)，不管是造車新勢(shì)力，還是傳統(tǒng)新品牌，僅靠講故事、造概念，可能會(huì)出現(xiàn)發(fā)展“失靈”，而能否提供好的產(chǎn)品和好的服務(wù)，才是未來吸引投資者和消費(fèi)者的根本。 （楊忠陽 來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）