謝衛(wèi)委員：新時代從三方面努力建設(shè)資本市場強(qiáng)國

　　經(jīng)濟(jì)日報-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京3月4日訊 （記者 周琳） 3月4日，全國政協(xié)委員、交銀施羅德基金公司副總裁謝衛(wèi)告訴經(jīng)濟(jì)日報-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者，今年他的提案關(guān)注建設(shè)資本市場強(qiáng)國。謝衛(wèi)委員介紹，我國資本市場的發(fā)展已經(jīng)有近30余年的歷程。具備了在更高層面謀求發(fā)展的基礎(chǔ)。我們應(yīng)按照新時代建設(shè)中國特色社會主義的總體要求，在過去30余年的發(fā)展經(jīng)驗基礎(chǔ)上，大力推動由資本市場大國向資本市場強(qiáng)國的轉(zhuǎn)變。

　　針對當(dāng)前資本市場存在的主要問題，謝衛(wèi)委員表示，一是資本市場并未充分反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀。資本市場作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展晴雨表的功能，在一定程度上有所缺失，股指的波動與實體宏觀經(jīng)濟(jì)背離。2007年到2017年的10年間，我國GDP平均保持6.5%以上的增速，但同期上證股指不漲反跌，跌幅達(dá)40%。雖然指數(shù)并不能完全反映資本市場的發(fā)展質(zhì)量，但其長期與經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀相背離也一定程度上反映了我國資本市場在制度建設(shè)上的部分缺陷。另外，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展需要大力提高直接融資的比重，我國多年以來直接融資比重一直維系在30%左右。不僅與發(fā)達(dá)國家存在差距，也低于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的俄羅斯、以及人均收入不及我國的印度等國。

　　二是優(yōu)質(zhì)的新業(yè)態(tài)上市公司的普遍流失。截至2018年2月8日，百度、阿里巴巴、騰訊、京東的總市值占A股總市值的11%強(qiáng)。普通百姓在享受到這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭提供的交易便利時，卻難以在資本市場分享這些企業(yè)的發(fā)展成果。以互聯(lián)網(wǎng)為代表的高科技企業(yè)，在發(fā)展初期財務(wù)指標(biāo)、治理結(jié)構(gòu)、效率要求往往難以滿足A股的上市標(biāo)準(zhǔn)，這反映出國內(nèi)A股上市的審核標(biāo)準(zhǔn)與制度安排沒有很好適應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展和大量新經(jīng)濟(jì)不斷涌現(xiàn)的時代需求。

　　三是資本市場的退市制度不夠完善。我國退市制度指標(biāo)較為單一，主要以財務(wù)指標(biāo)（包括凈利潤、營業(yè)收入）作為核心退市依據(jù)，盡管也有市場交易類和違法類的判斷指標(biāo)，但實際工作中很少運(yùn)用。相反，美國紐交所退市標(biāo)準(zhǔn)則更多地關(guān)注股票的流動性指標(biāo),完善的退市制度，有助于市場形成優(yōu)勝劣汰的淘汰機(jī)制，從而使股指更有效地反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量。

　　四是多層次資本市場的發(fā)展有待提速。目前我國多層次的股權(quán)交易市場已經(jīng)初步形成，但層次不夠完善，創(chuàng)業(yè)板市場仍然存在著門檻高、缺少內(nèi)部分層、覆蓋面不廣等問題，新三板市場面臨著市場流動性不足、融資功能發(fā)揮不夠、掛牌公司質(zhì)量及公司治理尚需增強(qiáng)等諸多問題，還不能對直接融資起到爆發(fā)性作用。此外，不同層次市場間的有機(jī)聯(lián)系有待提高，自由轉(zhuǎn)板的標(biāo)準(zhǔn)有待明朗。

　　針對新時代建設(shè)資本市場強(qiáng)國的工作建議，謝衛(wèi)委員表示，首先，金融監(jiān)管部門應(yīng)強(qiáng)化目標(biāo)意識和創(chuàng)新意識。一要明確監(jiān)管目標(biāo)，提升直接融資比重支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、讓資本市場發(fā)展成果惠及百姓。監(jiān)管部門應(yīng)不忘初心，把上述目標(biāo)作為中長期工作的考核內(nèi)容，制定切實可行的發(fā)展目標(biāo)，接受社會各界的監(jiān)督。二要強(qiáng)化創(chuàng)新意識。要對當(dāng)下A股上市的制度和流程進(jìn)行梳理，加大對符合國家發(fā)展戰(zhàn)略，具有核心競爭力的高新技術(shù)企業(yè)和新經(jīng)濟(jì)新業(yè)態(tài)產(chǎn)業(yè)的支持力度。

　　其次，要實行嚴(yán)格的退市制度。一是應(yīng)建立健全市場化、法制化、常態(tài)化的退市機(jī)制，通過修訂《證券法》、《公司法》、《刑法》等法律，進(jìn)一步加大對上市公司的違法行為整治力度。二是推出與退市制度相配套的退市責(zé)任追究和賠償機(jī)制，特別是建立集體訴訟制度，鼓勵投資者維權(quán)索賠。三是加快完善退市制度的指標(biāo)體系，更多引入流動性等指標(biāo)。

　　再次，要完善多層次資本市場。一是優(yōu)化差別化發(fā)行上市條件，實施創(chuàng)業(yè)板、新三板市場的分層制度，在分層制度建立之后，還要建立內(nèi)部轉(zhuǎn)層機(jī)制。二是要明確創(chuàng)業(yè)板市場、新三板市場、區(qū)域股權(quán)交易市場和股權(quán)眾籌的各自定位，建立轉(zhuǎn)移、轉(zhuǎn)板機(jī)制，促進(jìn)中小企業(yè)股權(quán)融資市場層次化、系統(tǒng)化。