影視投資，眼光要獨到

　　? 電影作為文化思想輸出類產品，一定是注重時代表達，肩負社會責任，立足于國情，尋找弘揚正能量的題材，傳遞出讓社會更團結、人心更和諧的內容

　　日前，貓眼票房專業版數據顯示，國產科幻電影《流浪地球》票房成功追趕上《紅海行動》，成為中國電影票房總榜第二名。除了科幻題材外，《流浪地球》的成功也大大得益于影視上市公司和知名演員的投資眼光。

　　如何判斷一個影片值不值得投資，如何選擇最適合的導演和演員，或許是現在電影行業最火的話題之一。盡管電影板塊投資機會可期，但在資本寒冬下，影視上市公司挑戰依然存在。

　　選好片兒和選好人

　　對于選好片兒和選好人，上市公司北京文化或可提供一個非常好的研究范本。

　　2018年至今，北京文化幾乎參與了所有的影視爆款，從《我不是藥神》到《無名之輩》，再到今年春節十分火爆的《流浪地球》，從投資圈轉型做影視的北京文化董事長宋歌，有著眼光獨到、投資高效的一面。

　　宋歌坦言：“我們在題材上有自己的堅持和選擇。在與導演合作上，由于我的行業經驗和對人的把握，我們可以挖掘出不同的導演，拍不同題材的片子，以提高成功率。”

　　宋歌在接受經濟日報記者采訪時表示，北京文化自身擁有一套成熟的選片標準。這一標準分為三個層級，即“強刺激”“強共鳴”“強共情”。一部電影具有強刺激的娛樂性是及格標準，但是光及格還贏不了，往上走就是尋求共鳴。影片要能反映時代，讓觀眾有休戚相關之感。光有代入感還不夠，還要能打動他們的內心，這就是最高要求——共情。電影作為文化思想輸出類產品，一定是注重時代表達，肩負社會責任，立足于國情，尋找弘揚正能量的題材，傳遞出讓社會更團結、人心更和諧的內容。這套選片標準能幫助北京文化高效甄別出符合市場需求的優質項目，同時自身豐厚的全產業鏈服務體系也對作品質量做進一步保障。

　　關于影片選角，宋歌直言，最重要的是演員是否符合片中角色的形象氣質。在北京文化過往參與的《戰狼2》《我不是藥神》《無名之輩》《流浪地球》等優質項目中，都大量啟用了新人演員，或者由演技精湛的知名演員帶領新演員共同演繹，幫助影片用合理的成本達成好的呈現效果。同時，北京文化自身也非常注重年輕演員的培養，在藝人經紀板塊，北京文化旗下簽約了眾多潛力豐富的年輕藝人，通過電影、電視劇、網劇、綜藝節目、舞臺劇演出等多種方式，最大化地挖掘他們的潛力，為行業輸送新鮮血液。

　　除了北京文化，知名演員吳京最近也頻頻上熱搜。除了《流浪地球》風頭正勁外，也因為他的投資獨具眼光。從抵押房產拍《戰狼》到客串中途投資《流浪地球》，吳京的投資眼光可見一斑。

　　關于帶資進組，吳京表示，當時《流浪地球》導演郭帆找他幫忙串戲，“串著串著，超支了，沒錢了。我都參與進來了，那我就投資唄。拍著拍著，不對啊，我怎么客串了31天啊？行，沒關系，為了我們偉大的科幻事業，客串吧！客串到最后，導演又對我說，錢又不夠了，您能不收錢么？我說好，我就沒收錢”。最終，吳京作為投資人特別出演了該部影片。

　　吳京不僅零片酬出演影片，還在此前并不被看好的情況下投資了6000萬元。“有人說，吳京你不怕拍壞了把你毀了嗎？我說我不怕，即使拍爛了，也比沒人拍要好。其實，我們已經成功了，因為有7000人參與了這部電影的制作。未來，這7000人就是中國科幻電影的種子。”吳京感嘆道。

　　電影板塊投資機會可期

　　2019年春節假期整體電影凈票房收官54.46億元，與去年同期54.6億元的凈票房基本持平。2019年春節檔，平均票價為42元/次，較2018年春節檔平均票價38元/次明顯提升，幅度為10.5%。不過，票房和票價的雙升，只是電影板塊迎來重大機遇期的表面現象，更多利好正頻繁出爐。

　　近期影視行業政策面利好較多。2月15日北京市委市政府印發《關于推動北京影視業繁榮發展的實施意見》，從金融支持、“文化+科技”、IP軟環境優化、影視園區建設、國際傳播等10個方面提出重點工作方向，釋放政策面利好。“我們認為，根據此前1月份集中披露的業績預告，影視行業整體業績承壓，商譽減值風險或在2018年報加速釋放。再結合此次實施意見和國家電影局去年年底下發的加快影院建設意見，近期影視行業政策面利好較多，2019年或利空出盡迎來估值修復行情。”中國銀河分析師楊曉彤表示。

　　“投資建議方面，春節之前傳媒板塊熱點相對突出，短期建議投資者依照行業兩條投資主線，秉承自下而上的選股思路關注重點個股機會。”國開證券分析師王麗麗表示，受益于春節檔影片高票房預期下的相關電影制作及院線龍頭，建議關注目前預售排名靠前的《瘋狂外星人》《飛馳人生》《流浪地球》等影片的出品方，如光線傳媒、中國電影和北京文化；院線方面建議關注行業龍頭萬達電影和橫店影視。

　　海通證券分析師郝艷輝認為，內容行業供給側結構性改革持續，事實驗證優質內容在獲得良好口碑的同時也獲得極好的收益回報，驅動行業走向正循環，持續看好具備精品內容研發能力的游戲、影視公司。

　　影視上市公司挑戰依存

　　盡管電影板塊投資機會可期，但在資本寒冬下，影視上市公司挑戰依存。

　　一家影視上市公司董秘告訴記者，該公司在經營中面臨的主要挑戰和困難如下：融資難特別是直接融資，2016年后影視內容上市公司基本無法開展直接融資活動，長時間融資短缺對上市公司經營造成了很大壓力和挑戰。市場和政策對上市公司提出更高要求，包括業績的穩定性和增長、業務和人員的穩定性、行業估值的合理性。

　　而電影業務所面臨的問題，一方面是創作者和電影項目的不確定性，另一方面在電影發行環節，目前產業壟斷直接導致一些不正當競爭現象出現，例如規模較大的票務平臺其自身就具備制片、宣發數據導向能力，同時扮演了“運動員”和“裁判員”的身份，導致票務壟斷現象頻繁出現。

　　電影行業是一個高風險多變化的行業，上市公司作為公眾公司，其自身的職能部門面對業務部門帶來的高風險多變化的市場，能否應對快速做出決策和執行力，上市公司做電影行業是否能承制和宣發，也有很多人提出質疑。

　　在北京理工大學管理與經濟學院副教授張永冀看來，影視業務主要問題都是眾所周知的問題，例如演員薪酬問題、拍攝成本控制問題、收視問題、資金回籠問題等。現階段主要是調整庫存項目題材，按照政策規定要求，以“內容”為核心，把控項目內容方向和項目成本。

　　此外，藝人經紀業務主要風險是演員的不確定性。公司藝人經紀業務是經紀代理，工作主體還是演員。如果國家政策或者演員個人等任何一方出現了問題，都有可能導致公司收入受損失。“近半年感覺整個市場沒有去年同期活躍，開機戲的總量在減少，影視公司在培養期的年輕演員很多，面臨很大挑戰。”上述影視上市公司董秘表示。（作者：溫濟聰 來源：經濟日報）