易會滿：提高上市公司質量是一項宏大的系統工程

　　本報記者 侯捷寧 張 歆

　　5月11日，中國證監會主席易會滿在中國上市公司協會2019年年會暨第二屆理事會第七次會議上表示，伴隨著改革開放深入推進和資本市場發展壯大，我國上市公司數量穩步增長，質量持續提升，在服務供給側結構性改革和經濟高質量發展中，發揮著日益重要的作用。

　　易會滿指出，上市公司是中國企業的優秀代表，是中國經濟的支柱力量。只有不斷提高上市公司質量，增強價值創造和價值管理能力，企業才能在日益激烈的市場競爭中脫穎而出，并以令人尊重的方式，贏得長盛不衰的聲譽，真正成為億萬企業主體中的“優等生”。截至4月末，境內上市公司共3627家，總市值約60萬億元，均居世界前列。上市公司涵蓋了國民經濟全部90個行業大類，占國內500強企業的七成以上。2018年，實體上市公司利潤總額相當于同期全國規模以上工業企業的38%，上市公司盈利水平明顯高于全國平均水平�？梢哉f，3600多家上市公司就是中國經濟的“成分指數”，整體上反映了宏觀經濟穩中向好的態勢。

　　與此同時，上市公司并購重組交易金額從2014年的1.45萬億元增長到2018年的2.56萬億元，約占國內并購總量的60%，躍居世界第二大并購市場。同時，資本市場在優化資本形成機制、健全產權制度、激發創新活力等方面發揮了不可替代的作用。至4月末，戰略新興行業上市公司1425家，占全部上市公司的39%。2018年上市公司研發支出7344億元，同比增長21%。一批創新型、成長型的企業借助資本市場獲得了較快發展。

　　易會滿表示，上市公司已成為投資者分享經濟增長紅利的“新渠道”。近年來，上市公司回報投資者水平有所提高，現金分紅家數和規模逐年遞增。2018年，2787家上市公司實施現金分紅，總金額1.15萬億元，股息率從2014年的1.85%增長到2018年的2.41%，已與標普500指數、道瓊斯工業指數大體相當。

　　提高上市公司質量有三大途徑

　　易會滿指出，上市公司質量是資本市場可持續發展的基石。股市有一定震蕩波動，但從長期看，決定市場成色和發展走勢的，還是經濟基本面和上市公司質量。上市公司質量內涵豐富，包括經營效益、會計基礎、治理能力和信息真實等方面。提高上市公司質量是一項宏大的系統工程，離不開上市公司、監管者、投資者及市場各參與主體的同心同向、眾智眾力。

　　首先，提高上市公司質量是企業責無旁貸的重要使命。作為市場主體，上市公司擔負著自我規范、自我提高、自我完善的直接責任、第一責任。

　　其次，提高上市公司質量是上市公司監管的首要目標。給投資者一個真實、透明、合規的上市公司，促進提高上市公司質量，是保護投資者合法權益的根本手段。

　　第三，提高上市公司質量需要營造良好生態。資本市場是一個生態體系，提高上市公司質量需要各方共同努力，共建良好生態，包括優化發展生態、優化中介生態、優化輿論生態。

　　上市公司須謹記和堅持“四個敬畏”

　　易會滿表示，監管部門要做到“四個敬畏”，對上市公司來講，也必須謹記和堅持“四個敬畏”，尤其是大股東和上市公司董監高要常懷敬畏之心。實踐證明，一切與市場規律和法律法規對抗、不敬畏風險、損害投資者的行為，最終必然會受到市場和法律的懲罰，付出沉重代價。

　　一要敬畏市場，尊重規律，走穩健合規的發展之路。作為上市公司，要充分認識市場，敬畏市場，適應市場，按市場規律辦事。

　　二要敬畏法治，遵守規則，強化誠信契約精神。對任何一家企業而言，守法經營、合規經營都是不可逾越的底線。上市公司尤其應該在守法合規上作出表率。

　　三要敬畏專業，突出主業，自覺遠離市場亂象。主業突出、業績優良、核心競爭力強的上市公司往往是市場上的優質投資標的，也是主流價值邏輯。

　　四要敬畏投資者，回報投資者，積極踐行股權文化。上市公司和投資者是市場的共生共榮體。只有懂得尊重和回報投資者的上市公司，才會贏得市場的認同和尊重。

　　監管核心舉措是提高違規成本

　　易會滿強調， 要通過持續監管、精準監管，提高上市公司信息披露質量，督促上市公司和大股東講真話、做真賬，提倡真和實，不搞虛和假，拒絕蒙和騙，不做違法違規之事。

　　實施分類監管是基本方法。要堅持管少管精才能管好的原則，區分情況、突出重點、精準監管。對持續規范經營的優質上市公司要在融資、并購等方面提供更多便利，提升企業發展的內生動力；對亂象頻出的問題公司和風險公司要重點聚焦、嚴格監管，做到“抓兩頭、帶中間”。

　　監管流程再造是重要基礎。要進一步完善“三點一線”的上市公司監管工作機制，促進行政監管與自律監管、日常監管與稽查處罰、現場監管與非現場監管的有效銜接，構建事前、事中、事后全鏈條監管機制，實現監管關口前移。

　　加強科技監管是有效手段。要堅持應用導向、問題導向和監管導向，推進統一的上市公司大數據平臺建設，實現信息的互聯互通和交叉驗證，增強線索發現、分析和預警能力。

　　提高違規成本是核心舉措。積極推動《證券法》《公司法》《刑法》修改和相關司法解釋制定，創新執法手段，研究優化公開譴責、代位訴訟、有獎舉報等制度機制，加大懲戒力度，增強監管震懾力，讓做壞事的人必須付出代價，讓心存僥幸的人及時收手。

　　嚴把“入口”和 “出口”兩道關

　　易會滿表示，要按照深化金融供給側結構性改革的要求，加快推進資本市場綜合性改革和對外開放，堅持增量和存量并重，把好市場入口和出口兩道關，以增量帶動存量，實現市場化優勝劣汰，持續提高上市公司質量，以關鍵制度創新促進資本市場健康發展。

　　堅持從源頭上提升上市公司質量，杜絕病從口入。繼續保持IPO常態化，堅持競爭中性，不唯所有制，不唯大小，不唯行業，只唯優劣，切實做到好中選優。

　　同時，在把好入口、引入優質公司的同時，拓寬出口、分類施策，平穩化解存量風險。探索創新退市方式，實現多種形式的退市渠道。對嚴重擾亂市場秩序、觸及退市標準的企業堅決退市、一退到底，促進“僵尸企業”、“空殼公司”及時出清。