中國誠通： 做國有資本市場化運作先行者

　　說起中國誠通控股集團有限公司，可能很多人都會覺得比較陌生。它在眾多央企里的體量不算大，知名度也不算高，但就是這么一家名不見經傳的央企，卻在新一輪國企改革中扮演著至關重要的角色。

　　隨著國企改革進入深水區，深層次改革的核心直指“如何處理國有和企業市場化運營的關系”，而“改組組建國有資本投資、運營公司”，則是實現從“以管企業為主”轉變為“以管資本為主”的重要途徑。

　　2016年2月，中國誠通被確定為僅有的兩家國有資本運營公司試點企業之一。一年多來，中國誠通牢記使命，試體制、試機制、試模式，全力打造國有資本市場化運作的專業平臺，以市場化方式服務、落實國家戰略。

　　“原來總認為國企改革用市場的方式不行，我們通過實踐認為，市場化的方向是可以實現的。通過一年多的摸索，從理論到實踐，國有資本運營公司的模式已經比較清晰了。”中國誠通控股集團有限公司董事長馬正武說，從定位上看，國有資本運營公司將成為政府和市場之間的“隔離帶”，成為國有資本市場化運作、優化布局結構、提高配置效率的專業平臺，成為推進經營性國有資產集中統一監管、幫扶困難企業、處置不良和低效無效資產、解決歷史遺留問題等的操作平臺。

　　完善金融服務功能——

　　3500億元基金支持國企結構調整

　　“完善金融服務功能，放大國有資本，服務實體經濟，為中央企業結構調整和轉型升級提供融資新渠道和投資新機制，是國有資本運營公司的重要任務和探索路徑。”馬正武表示。

　　2016年9月，經國務院批準，受國務院國資委委托，中國誠通發起設立了中國國有企業結構調整基金，基金總規模3500億元。結構調整基金80%的投資集中在中央企業和國有骨干企業的結構調整項目上，20%投向以新興產業和先進制造業為代表的具有良好收益前景的市場化項目。這也是目前全球第二、國內最大的私募股權投資基金。

　　結構調整基金主要承擔優化國有經濟布局結構調整、提升產業集中度、提高國有資本運營效率等重大使命，重點支持中央企業及國有骨干企業產業布局優化、轉型升級、專業化整合、國際化經營等項目，是服務于國家供給側結構性改革、推動中央企業及國有骨干企業轉型升級和結構調整的市場化運作的專業投資平臺。

　　基金成立一年來參與了中國中冶、中國國航、中國電建定增，發揮了國有資本結構調整“推手”作用；參與了中國聯通、中糧資本混合所有制改造，發揮了帶動社會資本的“抓手”作用；主動服務央企，設立國調中鋁銅產業發展基金、參與中鋼股份債務重組、中國重工債轉股，發揮了國有企業脫困“幫手”作用；緊貼市場，設立深圳國調招商并購股權投資子基金，參與中信建投港股IPO基石投資，投資中車環境科技有限公司，發揮了國有資本市場化運作“能手”作用。

　　截至目前，基金已完成（含已簽約）項目投資16筆，合計簽約金額約511億元，其中國有企業項目占比超過90%。基金用資本的手在國有企業結構調整中發揮著助力作用。

　　為有效提高資本運營效率，為實體經濟發展服務，中國誠通還努力完善金融服務功能，完善金融工具，對已有金融業務進行功能完善和延伸：對誠通財務公司增資擴股、增強實力，設立以國有企業結構調整基金為先導的基金群，完善投融資能力，放大國有資本功能。

　　強化資產經營功能——

　　重組整合央地國企664戶

　　“勇挑千斤擔，敢啃硬骨頭。”在馬正武看來，退出也是發展，結構調整也是發展，實踐驗證了誠通的改革模式，可以救企業，也可以發展企業。“企業發展受到影響的因素很多，都會遇到周期性和結構性的矛盾，國有資產運營公司就是要發揮資產調整的功能，解決企業變差的問題，減少社會震動。”馬正武對經濟日報·中國經濟網記者說。

　　黨的十八大以來，中國誠通作為國資委資產經營公司試點，重組整合中央企業、軍工企業、地方國有企業664戶，清理資產債務749億元，安置職工8.84萬人，探索了通過搭建國有資產專業經營平臺，接收經營性國有資產、主業剝離資產、困難企業，采取股權混合、業務重組、資產處置、債務重組等方式實現生產要素分解、重組和流動，實現企業清理退出或重組再生，成為國有資產保值增值的有效方式和途徑。

　　例如，2016年4月，中國誠通作為國有資本運營平臺托管中國鐵路物資總公司以來，妥善解決68億元敏感債券兌付問題，就銀行債務和私募債達成重組協議，保障了金融機構和債券持有人利益，維護了債券市場穩定和中央企業信用，化解金融風險，防止風險外溢。中國鐵物結束連續47個月虧損狀態，實現了體制機制轉換，企業重新煥發活力。

　　此外，根據國資委組建平臺公司助力央企“去產能”的工作安排，中國誠通還參與了中石化國勘公司多元化改造；與中國國新、中煤集團、神華集團共同出資組建國源煤炭資源整合平臺，化解煤炭產能過剩問題；與大唐集團、中國國新重組中新能化，化解煤化工產能過剩問題；根據“經營性國有資產集中統一監管”的要求，中國誠通作為培訓療養機構改革資產接收平臺，組建了中國健康養老集團有限公司。

　　培育資本運營功能——

　　打造股權運作實體平臺

　　“成為國有股權市場化運營、市值管理、進退流轉、保值增值的專業化平臺，是國有資本運營公司的基本功能需求。”馬正武坦言。

　　記者了解到，中國誠通在新設改組之初，總部就成立了股權管理部，作為央企劃轉股權接收管理職能部門，形成規范的股權劃轉、市值管理、股權運營工作制度和流程。截至目前，已經接收管理國資委劃轉的中國遠洋、中海科技、寶鋼股份、中國建材、中國能建、桂冠電力等央企上市公司部分股權，并接收了中國旅游集團所屬上市公司華貿物流控制性股權。公司正在籌建股權運作實體平臺，打造承接股權、運作股權的市場化、專業化股權流轉平臺。

　　按照資本運營公司定位，中國誠通重塑體制機制，調整自身履職方式，對所出資企業，以資本為紐帶，以產權為基礎，依法行使股東權利。

　　“要讓出資企業成為改革的‘試驗田’，鼓勵他們大膽試、大膽闖。”馬正武說，“在改革中，我們堅持對出資企業在增強活力的同時，加強監管，做到讓權力回歸。原來二級公司幾百萬元的項目也要總部審批，現在我們對管理條件良好的企業充分授權”。

　　具體在履職過程中，中國誠通通過派出董事、監事等方式，依法履職，承擔積極股東職責，通過送達《管理建議函》和《風險提示函》等市場化方式發揮積極股東作用，該管的絕不缺位，不該管的絕不伸手。總部聚焦關注國有資本流動和增值狀況，注重資本結構調整，關注資本安全。所出資企業擁有獨立法人財產權和自主經營決策權，以市場為導向，提高市場競爭能力、價值創造能力和股東回報水平。（經濟日報·中國經濟網記者 王軼辰）