MSCI決定將A股納入系數從5%提高至10% 200億美元增量資金有望入市

　　□ 預計A股納入因子增加至10%將帶來約200億美元的資金（包括主動和被動指數）進入A股市場，其中被動資金約40億美元將在5月底左右進入

　　□ 目前MSCI中國A股國際通指數成分股估值仍處于歷史底部區域，且低于主流寬基指數，有業績支撐且估值低的標的向上修復空間較大

　　在“入摩”將滿1周年之際，A股再次迎來利好。

　　5月14日，摩根士丹利資本國際指數公司（MSCI）的半年度指數審議結果宣布：MSCI中國指數將增加26只中國A股，238只現有成分股將增加至264只，A股納入系數將從5%提高至10%，自5月28日交易結束后成分股變動生效。至此，中國A股在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數中的權重將分別為5.25%和1.76%。

　　今年3月1日，MSCI公告稱將繼續提高A股納入比例及范圍。其一，納入系數由5%提升至20%，在今年5月底、8月底、11月底分3次生效。其二，將大盤創業板股票加入新興市場指數樣本空間，于5月底生效。其三，將中盤A股納入新興市場指數，于今年11月底生效。

　　招商MSCI中國A股國際通指數基金經理白海峰表示，A股納入因子增加至10%，跟蹤指數將受益外資持續流入，預計A股納入因子增加至10%將帶來約200億美元資金（包括主動和被動指數）進入A股市場，被動資金一般在生效日附近的幾個交易日執行，這意味著約40億美元的被動資金將在5月底左右進入A股市場。

　　白海峰認為，未來MSCI將A股納入因子提升至20%，將為A股帶來約1000億美元的增量資金（包括主動和被動指數）。隨著“互聯互通”的快速發展，以及A股納入MSCI指數體系，未來外資包括中大型機構投資者或將直接瞄準納入標的投資，MSCI中國A股國際通指數作為A股納入MSCI新興指數的“實時跟蹤版”將直接受益，該指數最大限度滿足外資的可投資性。目前MSCI中國A股國際通指數成分股估值仍處于歷史底部區域，且低于主流寬基指數，有業績支撐且估值低的標的向上修復空間較大。

　　南方基金有關部門負責人表示，今年5月底，部分創業板股票即將納入MSCI，凸顯了國際視野對創業創新、成長股投資價值的聚焦關注。據測算，計劃新增成分股中以醫藥生物、電子、計算機等新興行業為主，代表了A股科技成長的重要力量。中盤股票的納入計劃由原定的2020年5月底提前至今年11月底，擬納入成分股的絕大多數為中證500成分股，體現了國際投資者對中等市值成長新經濟企業當前時點下投資價值的認可。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，MSCI提高A股納入因子，將大幅提升外資的配置需求。目前A股的國際化程度越來越高，海外資金的占比會越來越高。近期市場調整時，出現了一些外資獲利了結流出的現象，但是從中長期來看，外資流入步伐并不會減緩。從全年來看，外資流入A股的資金量可能會超過5000億元，這無疑是A股市場下一波上攻的重要推動力。

　　近年來，外資持股占比逐年提升。銀河證券基金研究中心對公募基金等主要機構的股市持有市值進行了長期跟蹤。截至2019年3月末，公募基金持股市值是19459.96億元，外資持股市值16838.88億元，二者差距是2621.08億元。外資已經成為A股市場不容忽視的力量之一。業內人士表示，中國市場吸引力大、資本市場改革開放增活力、A股投資預期穩定等因素，是吸引外資積極增配A股的重要原因。

　　中國證監會有關部門負責人此前曾表示，對摩根士丹利資本國際指數公司宣布進一步提升A股在MSCI全球基準指數中的納入因子表示歡迎。這充分體現了國際投資者對中國資本市場改革開放的積極認可和對中國經濟平穩健康運行的充足信心。證監會將繼續歡迎境外長期資金進入國內資本市場，進一步完善市場基礎性制度以及跨境交易機制，加強監管，積極推動境內股票及其他衍生品市場擴大開放，不斷滿足國際投資者風險管理的需要。(經濟日報記者 周 琳)