原標(biāo)題：游戲直播 第二名率先上市

　　5月11日，虎牙直播在紐約證券交易所正式掛牌上市，成為國(guó)內(nèi)首個(gè)上市的游戲直播平臺(tái)。虎牙直播從最初作為歡聚時(shí)代的游戲部門，到獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，以及引入戰(zhàn)略資本，再到如今率先上市，使得國(guó)內(nèi)游戲直播行業(yè)也步入一個(gè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。但多家第三方數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)顯示，其直接競(jìng)爭(zhēng)者斗魚在游戲直播行業(yè)中名列第一。業(yè)內(nèi)人士稱，虎牙作為第二名率先上市，將進(jìn)一步加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

　　拿下“第一股”頭銜

　　伴隨著紐交所的敲鐘聲，國(guó)內(nèi)“游戲直播第一股”的頭銜已然被虎牙直播收入囊中。公開資料顯示，上市當(dāng)天，虎牙直播的開盤價(jià)為15.5美元，較12美元的發(fā)行價(jià)上漲近29.17%，截至發(fā)稿前，虎牙市值也超過30億美元。

　　公開資料顯示，虎牙直播的前身為隸屬于歡聚時(shí)代的YY直播，2014年更名后開始獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，2016年起重點(diǎn)發(fā)展移動(dòng)游戲直播。2017年下半年，虎牙直播抓住了《絕地求生》引發(fā)的熱潮，引進(jìn)頭部游戲主播，極大提升了在游戲玩家群體中的號(hào)召力。據(jù)歡聚時(shí)代發(fā)布的2017年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017年四季度，歡聚時(shí)代來自虎牙直播的營(yíng)收為6.93億元，占比達(dá)到20.57%。

　　隨著直播行業(yè)從“百播大戰(zhàn)”到大浪淘沙之后逐步趨向成熟，直播平臺(tái)的盈利能力也成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。據(jù)虎牙直播發(fā)布的招股書顯示，虎牙直播2017年四季度營(yíng)收為7.4億元，較前一季度增長(zhǎng)27%，較2016年同期增長(zhǎng)118%；凈利潤(rùn)為497萬元，這是虎牙直播最近兩年來第一次實(shí)現(xiàn)盈利。而在2018年一季度，虎牙的總營(yíng)收為8.436億元，凈利潤(rùn)達(dá)到3140萬元，與上年同期的凈虧損4170萬元相比實(shí)現(xiàn)扭虧。雖然實(shí)現(xiàn)季度性盈利，但虎牙直播在過去兩年卻連續(xù)出現(xiàn)年度性虧損。招股書數(shù)據(jù)顯示，虎牙直播2016年、2017年的凈虧損分別約為6.26億元和8097萬元。

　　“國(guó)內(nèi)的游戲直播平臺(tái)已進(jìn)入了精細(xì)化運(yùn)營(yíng)階段，因此對(duì)于資本的訴求也顯得更為迫切。”新元文智創(chuàng)始人劉德良表示，游戲直播平臺(tái)的成功上市，意味著市場(chǎng)中的資源分布格局將進(jìn)一步集中，以便為后續(xù)完善產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)容打下基礎(chǔ)，直播的變現(xiàn)模式已被驗(yàn)證，但對(duì)于游戲直播平臺(tái)來說，除需要有資本加持外，頭部資源儲(chǔ)備如何轉(zhuǎn)化為核心實(shí)力的體現(xiàn)，將成為下一階段競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。

　　第三方數(shù)據(jù)偏向斗魚

　　從泛直播概念來看，虎牙直播是繼歡聚時(shí)代、天鴿互動(dòng)和陌陌之后，中國(guó)第四家上市的直播企業(yè)，也是近期游戲直播第一股爭(zhēng)奪賽的勝利者，但虎牙與斗魚對(duì)產(chǎn)業(yè)第一的搶奪并未停止，第三方數(shù)據(jù)報(bào)告甚至更偏向于認(rèn)為斗魚是游戲直播老大。

　　極光大數(shù)據(jù)2018年2月直播App市場(chǎng)滲透率顯示，斗魚為4.25%，其次是虎牙和YY，分別是3.61%和3.33%。2017年9月－2018年2月斗魚、虎牙在過去半年的日活躍用戶數(shù)量（DAU）分別為670.8萬人和474.6萬人，虎牙在直播App的日均新增用戶量、30天留存率和日均使用頻次的數(shù)據(jù)均不敵斗魚。根據(jù)2018年5月8日易觀千帆指數(shù)，在游戲直播領(lǐng)域，斗魚和虎牙分列第一、二名。

　　但獵豹大數(shù)據(jù)發(fā)布的《中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)2018年的第一季度報(bào)告》中顯示：虎牙直播的周活躍滲透率、周人均打開次數(shù)和日人均在線時(shí)長(zhǎng)都排名游戲直播行業(yè)第一，分別為0.4747%、63.8和31.2分鐘，斗魚直播相關(guān)數(shù)據(jù)為0.4058%、56.2和24.4分鐘。

　　第三方數(shù)據(jù)錯(cuò)綜復(fù)雜，業(yè)界更傾向于參考騰訊的融資數(shù)額。在上市前64天，虎牙獲得來自騰訊的4.6億美元融資，隨后，斗魚宣布獲得騰訊6.3億美元融資。按照招股書披露的持股情況以及騰訊4.6億美元的融資額，可估算出虎牙B輪融資的估值約為13.3億美元。而斗魚則在2017年完成D輪融資后公布估值為100億元（15.79億美元）。

　　從直播內(nèi)容來看，虎牙直播和斗魚直播的差異性不大，雙方都開始在游戲直播的基礎(chǔ)上擴(kuò)張，增加了美食、戶外、體育、娛樂等內(nèi)容。智察大數(shù)據(jù)分析師劉大偉表示，斗魚直播和虎牙直播都在從泛娛樂向偏娛樂的方向轉(zhuǎn)型，但是游戲還是兩家公司的主力，商業(yè)模式也都差不多。“如果硬要說有什么區(qū)別的話，可能體現(xiàn)在對(duì)游戲的側(cè)重上，斗魚直播更傾向于’吃雞游戲’或者《王者榮耀》之類，虎牙的直播《英雄聯(lián)盟》主播會(huì)多一些。”

　　此外，兩者的盈利能力似乎并不相同，根據(jù)虎牙直播招股書，虎牙直播已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，其中在2018年一季度虎牙凈利潤(rùn)3140萬元，而斗魚直播CEO陳少杰早在2017年初就宣稱斗魚直播已盈利。劉大偉甚至直言，“虎牙直播上市在短期內(nèi)不會(huì)縮短與斗魚直播的差距”。

　　行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化

　　對(duì)于上市后的發(fā)展計(jì)劃，搭建主播培養(yǎng)生態(tài)以及與騰訊深度合作成為兩個(gè)重要維度，這也讓虎牙直播與騰訊之間的資本關(guān)系越發(fā)清晰。

　　虎牙直播與騰訊的淵源來自于此前的投資。虎牙直播在上市前進(jìn)行過兩輪融資，分別是2017年5月獲得的A輪7500萬美元融資，以及在3月宣布完成來自騰訊的4.6億美元B輪融資。而虎牙直播在招股書中披露，騰訊有權(quán)在2020年3月8日-2021年3月8日期間以當(dāng)時(shí)公平的市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買額外股份，以達(dá)到虎牙直播投票權(quán)的50.1%。這意味著騰訊在未來可能會(huì)取得對(duì)虎牙直播的控股地位。

　　對(duì)此虎牙直播CEO董榮杰在公開采訪中表示，騰訊擁有豐富的游戲資源，未來希望能跟騰訊一起進(jìn)行賽事的深度合作。

　　而騰訊與斗魚直播的關(guān)系同樣密切。據(jù)資料顯示，自2014年成立以來，斗魚直播經(jīng)歷了6輪融資，除去未公布金額的D輪及A輪，累計(jì)融資額度超61.4億元。其中，在2016年斗魚直播完成的B輪、C輪融資中，均有騰訊的身影，今年3月斗魚直播的新一輪6.3億美元融資也由騰訊獨(dú)家完成。1月13日，斗魚直播COO程超也表示斗魚也有IPO的計(jì)劃。

　　在從業(yè)者看來，游戲直播仍然是個(gè)燒錢的行業(yè)，騰訊對(duì)于兩個(gè)直播平臺(tái)的扶持更多體現(xiàn)在資金與資源的輸入上，而非對(duì)于平臺(tái)戰(zhàn)略發(fā)展以及運(yùn)營(yíng)管理層面的把控，也就意味著虎牙直播與斗魚直播之間的競(jìng)爭(zhēng)并不會(huì)因?yàn)樯鲜卸�告一段落，�?yōu)質(zhì)主播資源、熱門游戲與賽事版權(quán)以及平臺(tái)的服務(wù)能力都將成為贏得市場(chǎng)的關(guān)鍵。