12月8日,新華聯(lián)文旅旗下大型綜合文旅項(xiàng)目——蕪湖鳩茲古鎮(zhèn)將全面開園。這是新華聯(lián)文旅近年來第四個(gè)投入運(yùn)營(yíng)的大型文旅項(xiàng)目,也意味著公司將逐步駛?cè)胛穆脙r(jià)值兌現(xiàn)期。房地產(chǎn)“白銀”時(shí)代,資本對(duì)文旅概念尤其青睞,高收益特性與休閑消費(fèi)紅利續(xù)寫著下一個(gè)行業(yè)傳奇,率先向文旅轉(zhuǎn)型的新華聯(lián)贏得了未來,獲得了駛向文旅藍(lán)海的動(dòng)能。

　　步入文旅運(yùn)營(yíng)良性車道

　　蕪湖鳩茲古鎮(zhèn)是新華聯(lián)文旅第四個(gè)投入運(yùn)營(yíng)的大型文旅項(xiàng)目,將于今年12月8日全面開園。2018年,銅官窯古鎮(zhèn)開門迎客;2019年,四川閬中古城正式接管、銅官窯古鎮(zhèn)二期面市,西寧童夢(mèng)樂園開園,四大景區(qū)悉數(shù)登場(chǎng)。

　　四大景區(qū)的開放進(jìn)一步夯實(shí)其文旅運(yùn)營(yíng),使公司步入良性發(fā)展的車道。據(jù)公司2019年半年報(bào)顯示,文旅板塊等其他銷售收入占比升至40%左右,來自房地產(chǎn)銷售收入占比下降至60%左右。而“十一”期間四大景區(qū)50萬(wàn)+的客流量,則進(jìn)一步體現(xiàn)了公司在進(jìn)入文旅運(yùn)營(yíng)期后的價(jià)值所在。

　　文旅收益占比的增加,將提振新華聯(lián)的經(jīng)營(yíng)效益。近期上市公司數(shù)據(jù)顯示:旅游酒店類上市公司整體毛利率高達(dá)40.28%,而房地產(chǎn)類上市公司則收窄至36.67%。以文旅龍頭中國(guó)國(guó)旅為例,其銷售毛利率高達(dá)51.16%,市盈率為29.78的晴雨表反映了投資者對(duì)該類題材的青睞,即便房地產(chǎn)龍頭公司亦望其項(xiàng)背。

　　獲得投資者加持的顯然是中國(guó)旅游休閑所步入的收獲期,2014年至2018年旅游業(yè)的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了11%,2018年,我國(guó)旅游業(yè)總收入達(dá)5.97萬(wàn)億元,預(yù)計(jì)到2020年,我國(guó)旅游市場(chǎng)總規(guī)模達(dá)到67億人次,旅游業(yè)總收入達(dá)到7萬(wàn)億元。

　　也因此,投資機(jī)構(gòu)紛紛重倉(cāng)旅游企業(yè)。僅2019年10月11日至18日,文旅企業(yè)的融資額就高達(dá)425億元左右。

　　新華聯(lián)亦如是,其2019年半年報(bào)顯示,北上資金連續(xù)兩個(gè)季度加碼買入。而“國(guó)家隊(duì)”也看好新華聯(lián),2018年三季度,中央?yún)R金新進(jìn)成為新華聯(lián)前十大股東;證金公司則在2018年三季度再度增持,在新華聯(lián)前十大股東名單當(dāng)中排名第4位。

　　雙核驅(qū)動(dòng)抗風(fēng)險(xiǎn)

　　不可否認(rèn),文旅運(yùn)營(yíng)類項(xiàng)目雖然未來很美,但也考驗(yàn)著企業(yè)的資金實(shí)力和收益表現(xiàn),新華聯(lián)正是充分考慮到遠(yuǎn)景與當(dāng)下的匹配關(guān)系,因此走出了一條銷售+自持的雙核驅(qū)動(dòng)模式。

　　該模式的優(yōu)點(diǎn)在于:景區(qū)的景觀配套對(duì)周邊房地產(chǎn)項(xiàng)目形成了溢價(jià),而快速回籠的地產(chǎn)收益又可反哺景區(qū)投資,形成雙贏。

　　文旅+地產(chǎn)構(gòu)成了一個(gè)相輔相成的生態(tài)系統(tǒng),特別是房地產(chǎn)交付物業(yè)才確認(rèn)收入的特性,使得大多情況下四季度交付的地產(chǎn)收入可以對(duì)新華聯(lián)四季報(bào)形成有力的支撐,亦為全年業(yè)績(jī)埋下伏筆。

　　以新華聯(lián)2018年業(yè)績(jī)?yōu)槔?其2018年中期業(yè)績(jī)顯示,營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)33.61%,至2018年全年,該數(shù)據(jù)則同比增長(zhǎng)為88.16%。

　　新華聯(lián)已連續(xù)三年?duì)I收利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙增,2016、2017、2018年度的凈利潤(rùn)分別為5.24億元、8.48億元、11.86億元,增幅高于行業(yè)平均水平。

　　在房地產(chǎn)的高銷售與高收益逐步放緩的今日,新華聯(lián)的率先向文旅轉(zhuǎn)型,不斷提升文旅運(yùn)營(yíng)和服務(wù)水平,將文旅產(chǎn)業(yè)打造成為公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。而文旅業(yè)務(wù)正逐步釋放收益之時(shí),地產(chǎn)業(yè)務(wù)又形成了強(qiáng)力后盾,雙核驅(qū)動(dòng)模式完美演繹了抗經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)的魔力。